SNP Schneider-Neureither & Partner SE
Original-Research: SNP Schneider-Neureither & Partner AG (von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): Kaufen
Original-Research: SNP Schneider-Neureither & Partner AG – von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu SNP Schneider-Neureither & Partner AG
Unternehmen: SNP Schneider-Neureither & Partner AG
ISIN: DE0007203705
Anlass der Studie: Kurzanalyse, H1 2013
Empfehlung: Kaufen
seit: 09.07.2013
Kursziel: € 13,30
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 02.05.2013, vormals ‘Neutral’
Analyst: Daniel Großjohann, Benjamin Ludacka
Vertriebsstärkung als zentrale Herausforderung
Vor dem Hintergrund eines schwachen ersten Halbjahres hat SNP AG (ISIN
DE0007203705, General Standard, SHF GY) die Jahresprognose zurückgenommen.
Das vorab vermeldete Q2-EBIT (< € -1 Mio.) impliziert einen Umsatz
unterhalb der in Q1 erreichten Werte (Umsatz: € 5,4 Mio.; EBIT: € – 0,84
Mio.). Insgesamt wäre Q2 damit das dritte Quartal in Folge in denen die
Umsätze gegenüber den Vorjahresvergleichsquartalen sinken. Die Gründe
hierfür sind in Vertriebsproblemen zu sehen, die eingeleiteten Maßnahmen
sollen in 6-9 Monaten sichtbar werden. Obwohl diese in 2013 noch nicht
greifen werden, denken wir, dass SNP die Negativtendenz sinkender Umsätze
(yoy) in Q4 2013 durchbrechen kann.
Der Markt hat vor dem Hintergrund des Newsflows der letzten Monate und
insbesondere der jüngsten ad hoc-Meldung eine Neubewertung vorgenommen.
Gemessen am 13er EV/Umsatz ist SNP mit 1,4 im Vergleich zu den
Software/IT-Consulting-Peers günstig, arbeitet jedoch in einem
überdurchschnittlich wachsenden Marktsegment. Da SNP nicht unter einem
strukturellen, sondern einem selbst lösbaren Vertriebsproblem leidet,
trauen wir dem Unternehmen mittelfristig eine Rückkehr zu zweistelligen
Margen und marktüberdurchschnittlichen Wachstumsraten zu.
Wir haben unsere Prognosen angepasst und ermitteln einen fairen Wert von €
13,30 je Aktie. Wir bewerten die Aktie weiterhin mit KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11983.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax +49 69 71 91 838-50
www.bankm.de
daniel.grossjohann@bankm.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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