Mensch und Maschine Software SE
Original-Research: Mensch und Maschine SE (von Performaxx Research GmbH): Kaufen
Original-Research: Mensch und Maschine SE – von Performaxx Research GmbH
Aktieneinstufung von Performaxx Research GmbH zu Mensch und Maschine SE
Unternehmen: Mensch und Maschine SE
ISIN: DE0006580806
Anlass der Studie:Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 29.10.2009
Kursziel: 9,20 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: ‘Kaufen seit 30.10.2006, zuvor ‘Spekulativ kaufen’
Analyst: Dipl.-Volkswirt Dr. A. Jakubowski (Finanzanalyst), Performaxx Research GmbH
Research zu Mensch und Maschine SE (Kaufen): Licht am Ende des Tunnels
HIGHLIGHTS:
+ Zielmarkt mittelfristig attraktiv
+ Ausgewogenes Geschäftsmodell
+ Einstieg in neues Geschäftsfeld in Rekordzeit umgesetzt
+ Solide Bilanz und komfortable Liquiditätsausstattung
+ Kurs mit 160 Prozent Potenzial
– Keine Erholung bzw. Belebung im dritten Quartal
– Verlust im Gesamtjahr nicht mehr ausgeschlossen
– Abhängigkeit von einem Kernprodukt und einem Lieferanten
FAZIT:
Mit den Zahlen zum dritten Quartal ist deutlich geworden, wie sehr Mensch
und Maschine von der Krise in Mitleidenschaft gezogen wurde. Im bisherigen
Kerngeschäft, dem Großhandel mit CAD-Software, reduzierten sich die Umsätze
selbst nach Korrektur um Währungseffekte und die freiwillige Umsatzaufgabe
infolge des Geschäftsmodellwechsels um mehr als ein Viertel, auch die
äußerst renditestarke Sparte rund um eigene Produkte musste einen
zweistelligen Rückgang ausweisen. Auch wenn auf der anderen Seite das neue
Segment Systemhaus vom Stand weg rund 24 Mio. Euro zum Konzernumsatz
beigetragen hat, reichte die reduzierte Einnahmenbasis nicht aus, um die im
Zuge der vollzogenen Übernahmen deutlich gestiegenen Personalkosten zu
kompensieren. Nach dem Neunmonatsverlust ist deswegen auch für das
Gesamtjahr ein Fehlbetrag nicht mehr ausgeschlossen, eine Entwicklung, die
auch uns überrascht hat. Allerdings gibt es inzwischen mehrere Anzeichen,
dass damit der Tiefpunkt der Entwicklung durchschritten sein könnte und
dass sich der Anlegerblick nun stärker auf die mittelfristigen Perspektiven
richten sollte. Und diese halten wir unverändert für überzeugend, was auch
im von uns ermittelten fairen Wert zum Ausdruck kommt, der 160 Prozent über
dem aktuellen Börsenkurs liegt. Wir bestätigen deswegen trotz der
diesjährigen Probleme unsere Einstufung und empfehlen Mensch und Maschine
weiterhin zum „Kaufen“.
Die vollständige Studie ist auf www.performaxx.de erhältlich.
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10896.pdf
Kontakt für Rückfragen
Performaxx Research GmbH
Innere Wiener Straße 5b
D-81667 München
Telefon: +49 (0)89 44 77 16 0
Fax: +49 (0)89 44 77 16 20
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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