Manz AG
Original-Research: Manz AG (von Montega AG): Halten
Original-Research: Manz AG – von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Manz AG
Unternehmen: Manz AG
ISIN: DE000A0JQ5U3
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Halten
seit: 29.02.2016
Kursziel: 42,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Dr. Thomas Umlauft
Manz gibt Kapitalerhöhung und strategische Partnerschaft mit chinesischer
Shanghai Electric bekannt
Heute hat Manz die finale Entscheidung bezüglich der Zukunft des
Solarbereichs bekannt gegeben. Das Segment wird unter neuer strategischer
Kooperation mit Shanghai Electric bei gleichzeitiger Kapitalerhöhung
fortgeführt. Da eine finale Lösung für den Solarbereich, beinahe ungeachtet
der tatsächlichen Ausgestaltung, vom Kapitalmarkt seit langem
herbeigewünscht wurde, ist die Entscheidung mit Erleichterung aufgenommen
worden (intraday: +13%).
Hintergrund und Lösung: Der chinesische Mischkonzern Shanghai Electric wird
sich mit mindestens 29,9% an der Manz AG beteiligen. Da bei der geplanten
Kapitalerhöhung ein Bezugsrecht der Aktionäre besteht, verpflichtet sich
Dieter Manz, der Shanghai Electric bei Nichterreichen des avisierten
Beteiligungsanteils die erforderliche Aktienanzahl zu überlassen (Dieter
Manz verzichtet auf das Bezugsrecht). Gleichzeitig wird mit dem neuen
Ankeraktionär eine strategische Kooperation in den Bereichen Solar und
Energy Storage eingegangen. Der Beweggrund für die substanzielle
Beteiligung von Shanghai Electric ist insbesondere in Manz’
CIGS-Technologie zu sehen. Für Shanghai Electric stellt dies den Eintritt
in den Solarbereich dar. Manz’ CIGS-Technologie soll dementsprechend im
Mittelpunkt der Bemühungen beim Ausbau des Solarbereichs stehen. Als
Spezialist für Kraftwerke besteht außerdem ein großes Interesse an Manz’
Expertise im Bereich Energy Storage. Shanghai Electric erzielt mit rund
29.000 Mitarbeitern einen Jahresumsatz von rund 10 Mrd. Euro.
Auswirkungen: Die geplante Kapitalerhöhung bedeutet für Manz einen
wichtigen Schritt zu einer gesicherten Finanzsituation. Positiv ist
außerdem zu werten, dass die Kapitalerhöhung nahe am fairen Wert der Aktie,
den wir bei 42,00 Euro sehen, erfolgen wird. Genauere Details zur
Restrukturierung sowie etwaigen operativen Auswirkungen durch die
Kooperation mit Shanghai Electric werden auf dem Capital Markets Day am 2.
März präsentiert. Eine Aktualisierung unserer Prognosen erfolgt in diesem
Rahmen.
Fazit: Wir werten die Kapitalerhöhung sowie die strategische Kooperation
mit Shanghai Electric aus operativer Sicht eindeutig als positiv. Die
finanzielle Situation von Manz kann durch die geplante KE deutlich
verbessert werden. Außerdem wurde mit Shanghai Electric ein finanzkräftiger
und in China gut vernetzter Partner gewonnen. Gleichwohl hatten wir für den
Solarbereich mit einer finalen Entscheidung gerechnet. Für Investoren, die
sich bislang von einem Investment in Manz durch die Solarsparte abhalten
ließen, dürfte die heutige Lösung nicht klar genug ausgefallen sein. Bis
weitere Details zur Partnerschaft und Kapitalerhöhung zur Verfügung stehen,
bestätigen wir unser Kursziel von 42,00 Euro sowie unsere
Halten-Empfehlung.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/13573.pdf
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