Manz AG
Original-Research: Manz AG (von Montega AG): Halten
Original-Research: Manz AG – von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Manz AG
Unternehmen: Manz AG
ISIN: DE000A0JQ5U3
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Halten
seit: 10.12.2015
Kursziel: 42,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Dr. Thomas Umlauft
Manz gibt erste Maßnahmen der Restrukturierung bekannt
Manz hat heute per Pressemeldung bekannt gegeben, dass sowohl auf deutscher
als auch internationaler Ebene Kapazitätsanpassungen durchgeführt werden.
Im Rahmen der Q3-Zahlen hatte das Management die Einleitung eines
Restrukturierungsprogramms angekündigt, um die Kostenbasis an das
verringerte Umsatzniveau anzupassen. Erste Details hierzu wurden nun
bekannt gegeben.
Personalabbau: Hintergrund hierfür ist eine Fokussierung der
Aufgabengebiete der jeweiligen Standorte zur Reduktion der Personalkosten.
Hiernach soll in Deutschland nunmehr vornehmlich das Prototypengeschäft
vorangetrieben werden, während in Asien die Serienfertigung stattfinden
soll. Die eingeschlagene Strategie umfasst eine deutliche Stärkung des
chinesischen Produktionsstandortes, was eine Verlagerung von Geschäft von
Taiwan nach China impliziert. Bisher waren beide Produktionsstandorte bei
geringer Auslastung hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Durch die
Kapazitätsoptimierung soll die Profitabilität beider Standorte verbessert
werden. Außerdem trägt der Schritt der Tatsache Rechnung, dass ein Großteil
der Kunden in China ansässig ist. Durch die Stärkung des chinesischen
Standortes wird somit Kundennähe aufgebaut und das logistische Setup
verbessert. Der Personalabbau umfasst 174 Mitarbeiter und wird laut Manz zu
Kosteneinsparungen i.H.v. 7 Mio. Euro p.a. führen.
Die Fokussierungsstrategie ist nicht auf produktionsspezifische Themen
begrenzt, sondern umfasst auch die Konzentration auf die Kernkompetenzen
des Unternehmens. In diesem Rahmen wurde bekräftigt, dass die strategische
Ausrichtung auf die Segmente Energy Storage und Electronics beibehalten
wird. Für den Bereich Solar wird weiterhin an einer strategischen Lösung
gearbeitet. Für das laufende Jahr wird hier jedoch nicht mehr mit einer
endgültigen Entscheidung gerechnet, diese erwarten wir für Anfang 2016.
Prognoseanpassungen: Da die strategische Lösung hinsichtlich des Segments
Solar von maßgeblicher operativer Bedeutung ist, verzichten wir auf eine
detaillierte Anpassung unserer Prognosen, bis Näheres zur Zukunft in Solar
bekannt wird (MONe: Anfang 2016). Unsere Schätzungen zu 2016 haben wir aber
an die neuen Erkenntnisse angepasst.
Fazit: Die heute bekannt gegebenen Details zu den Fortschritten des
Effizienzsteigerungs- und Kosteneinsparungsprogramm sind positiv zu werten.
Weiterhin ausständig bleibt jedoch eine finale Entscheidung bezüglich des
Solargeschäfts. Die damit einhergehenden Unsicherheiten werten wir als
relativ hoch. Wir raten Investoren dazu, die finale Entscheidung in diesem
Hinblick abzuwarten. Nach geringfügiger Anpassung unserer Prognosen
reduzieren wir unser Kursziel auf 42,00 Euro (zuvor: 43,00 Euro),
bestätigen aber unsere Halten-Empfehlung.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Über Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
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unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus ‘Deutsche Nebenwerte’
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum
Leistungsspektrum der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/13433.pdf
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Montega AG – Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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