HELMA Eigenheimbau AG
Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG (von GBC AG): überdurchschnittlich attraktiv
Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG – von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu HELMA Eigenheimbau AG
Unternehmen: HELMA Eigenheimbau AG
ISIN: DE000A0EQ578
Anlass der Studie: Credit Research
Empfehlung: überdurchschnittlich attraktiv
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Felix Gode
Unternehmen/Anleihe: Unternehmensanleihe HELMA Eigenheimbau AG
ISIN: DE000A0EQ578
Kupon: 6,5%
Laufzeit: 5 Jahre
Credit Reform Rating BBB (Investment Grade)
GBC Einschätzung: Überdurchschnittlich attraktiv
Die HELMA Eigenheimbau AG ist ein kundenorientierter Baudienstleister mit
Full-Service-Angebot. Der Fokus liegt dabei auf der Entwicklung, der
Planung, dem Verkauf sowie der Bauregie von schlüsselfertigen oder
teilfertigen Ein- und Zweifamilienhäusern in Massivbauweise. Insbesondere
die Möglichkeit der individuellen Planung bzw. Individualisierung ohne
Extrakosten sowie das ausgeprägte Know-how im Bereich energieeffizienter
Bauweisen werden am Markt als Alleinstellungsmerkmale der HELMA
Eigenheimbau AG wahrgenommen. Mit überzeugenden, nachhaltigen
Energiekonzepten hat sich die Gesellschaft als einer der führenden Anbieter
solarer Energiesparhäuser etabliert und gehört mit mehreren tausend
errichteten Eigenheimen zu den erfahrensten Unternehmen der
Massivhausbranche. Die Tochterunternehmen HELMA Wohnungsbau GmbH und
Hausbau Finanz GmbH ergänzen als Bauträger bzw. Finanzierungsvermittler das
Angebot der HELMA-Gruppe.
Um das künftige Unternehmenswachstum – vornehmlich im Bauträgergeschäft –
zu erhöhen, hat die HELMA eine Unternehmensanleihe emittiert, welche
derzeit (voraussichtlich bis 11.2.2011) bei verschiedenen Direktbanken
gezeichnet werden kann. Der geplante Mittelzufluss aus der Ausgabe der
6,50% Helma Eigenheimbau AG-Inhaberschuldverschreibung soll bis zu 10,00
Mio. € betragen. Gemäß Angaben des Wertpapierprospektes belaufen sich die
Emissionskosten auf 0,30 Mio. €, so dass der Nettoemissionserlös bei einer
vollständigen Platzierung voraussichtlich 9,70 Mio. € betragen sollte. Rund
80 %, also etwa 7,80 Mio. € sollen hiervon zur Stärkung und Ausweitung des
margenstarken Bauträgergeschäftes verwendet werden.
Nicht zuletzt auf aufwärtsgerichtete Entwicklung der letzten Geschäftsjahre
aufbauend, ist mit einer künftigen dynamischen Umsatz– und
Ergebnisentwicklung zu rechnen. Entgegen den Baugenehmigungen von
Einfamilienhäusern in Deutschland, welche in der Vergangenheit unter
anderem vom Auslaufen der Eigenheimzulage negativ geprägt waren und sich
innerhalb der letzten drei Jahre (2006-2009) um 38,0 % reduzierten, konnte
die HELMA ein kontinuierliches Wachstum aufweisen. Im gleichen Zeitraum
erhöhte sich die Anzahl der verkauften HELMA-Häuser um nahezu 33,0 %. Seit
2010 steigen nun die Baugenehmigungen wieder an und hiervon sollte HELMA
nun weiterhin überdurchschnittlich profitieren.
Mit der Zeichnung der Helma Eigenheimbau AG-Anleihe finanziert der Investor
ein Wachstumsunternehmen, das den Fokus auf das margenstarke
Bauträgergeschäftsfeld und den Bereich der energieeffizienten Bauweise von
Häusern weiter verstärken will. Damit soll die gute Umsatzentwicklung auch
von einer überproportionalen Ergebnissteigerung und damit einhergehend
einer Steigerung der Rentabilitätskennzahlen gefolgt werden. Zusätzlich
dürfte die Gesellschaft mit zunehmendem Unternehmenswachstum von weiteren
Skaleneffekten profitieren. Basierend auf der Vertriebsstärke der
Gesellschaft, die in den letzten Jahren eine Outperformance des deutschen
Eigenheimmarktes ermöglicht hat, sind diese Annahmen als realistisch zu
bezeichnen.
Und auch das Ratinginstitut Creditreform ist für HELMA positiv gestimmt und
vergibt ein Investment-Grade-Rating BBB.
Die Ausstattung der Anleihe ist vor allem vor dem Hintergrund der
erwarteten dynamischen Geschäftsentwicklung als interessant einzustufen.
Auch im Vergleich der diesjährig emittierten Unternehmensanleihen fällt das
Fazit positiv aus. Unseres Erachtens ist die HELMA-Unternehmensanleihe
deshalb eine gute Depotbeimischung für den auf Nachhaltigkeit orientierten
Anleger und wir haben die Anleihe daher als „überdurchschnittlich
attraktiv“ eingestuft.
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Hinweis: Am Freitag, 04.02.2011, 10.30 Uhr präsentiert sich die Helma
Eigenheimbau im Rahmen einer Webpräsentation mit paralleler
Telefonkonferenz. Dabei wird auch die 6,5% Unternehmensanleihe im
besonderen Fokus stehen.
Bei Interesse wählen Sie sich zu obigem Datum und Uhrzeit unter
nachfolgendem Link zum GBC Investor’s Call ins Internet sein:
https://conference.tevia.de/checkin/jc/186836609
Loggen Sie sich dann auf der Internetseite unter Angabe Ihrer Emailadresse
in die Live-Präsentation des Unternehmens ein. Fragen an den Vorstand
können sie direkt in der Präsentation über eine Online-Mitteilungsmaske
stellen (näheres hierzu am Anfang der Konferenz).
Zudem können Sie sich unter nachfolgenden Telefonnummern für eine optimale
Tonqualität auch telefonisch einwählen:
tevia Deutschland: +49 89 55 05 8 777
Bitte geben Sie nach Aufforderung dann folgende Meeting-Nummer ein:
186836609
Wir freuen uns auf Ihre Teilnahme am GBC Investor’s Call.
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* Hinweis gemäß Finanzanalyseverordnung: Bei oben analysierten Unternehmen
ist der in Klammer jeweils angegebene mögliche Interessenskonflikt gemäß
Katalog möglicher Interessenskonflikte gegeben.
Einen Katalog möglicher Interessenskonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/index.php/publisher/articleview/frmCatId/17/frmArticl
eID/98/
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11219.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
——————-übermittelt durch die EquityStory AG.——————-
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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