ifa systems AG
Original-Research: ifa systems AG (von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): Kaufen
Original-Research: ifa systems AG – von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu ifa systems AG
Unternehmen: ifa systems AG
ISIN: DE0007830788
Anlass der Studie:Basisstudie
Empfehlung: Kaufen
seit: 27.04.2010
Kursziel: 9,15
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 28.04.2008 Aufnahme der Coverage mit ‘Kaufen’
Analyst: Rüdiger Holzammer, BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Die ifa systems AG (ISIN DE0007830788, Entry Standard, IS8) lag mit der
erzielten Gesamtleistung in 2009 mit EUR 6,8 Mio. im erwarteten Korridor,
das EBIT war mit EUR 1,1 Mio. knapp doppelt so hoch wie erwartet. Das hohe
operative Ergebnis im berichteten Geschäftsjahr 2009 ist auf den noch nicht
erwarteten Beitrag aus dem internationalen Geschäft zurückzuführen.
Der jüngst gemeldete Quartalsumsatz i.H.v. EUR 1,35 Mio. mit einem Wachstum
von 30% QoQ ist ein deutlicher Ausdruck der derzeitigen Geschäftsbelebung.
Im operativen Ergebnisbeitrag, der mit TEUR 210 angegeben wurde, erkennen
wir die allmähliche Rückkehr zu den starken Margen aus dem Jahr 2006.
Hatten wir noch vor 6 Monaten eine Ergebnislücke bedingt durch die hohen
Investitionen im internationalen Geschäft erwartet, so erkennen wir bereits
heute, dass sowohl die Umsatz- als auch die Ergebnisbeiträge schon früher
als erwartet (ursprünglich 2011) ins Unternehmen zurückfließen.
Das hohe IT- und Branchen Know-how verschafft ifa Systems fortwährend
Führungsrollen in prominenten Großprojekten (EUREQUO, IHE, etc.) Diese
wiederum sind Katalysator im internatonalen Marktauftritt der Gesellschaft.
Das erworbene Image trägt wesentlich dazu bei, dass auch Kunden im Ausland
das Leistungsangebot der ifa systems schnell erkennen und dadurch verstärkt
nachfragen.
Der Vertrag mit einem großen US Distributor von Ophtalmologieprodukten
erweitert die Vertriebskraft auf 15 regionale Sales-Organisationen. Aus dem
Vertriebsvertrag werden im Zeitraum 2011-2015 Umsätze in Höhe von 90 Mio.
USD in den USA geplant.
Die Rückkehr zu den gewohnt hohen EBIT-Margen von >20% wird das Motiv
für einen stärkeren Investorfokus sein.
ifa hat jüngst eine Bar-KE um bis zu 230.000 Aktien beschlossen; der
Bezugspreis beträgt EUR 4,40.
Wir erhöhen unseren fairen Wert der Aktie von vormals EUR 6,80 auf EUR
9,15.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11008.pdf
Die Studie ist zudem auf http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html erhältlich.
Kontakt für Rückfragen
BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG, Rüdiger Holzammer, Mainzer Landstr. 61, 60329 Frankfurt T: 069 – 71 91 838-44
Fax: 069 – 71 91 838-50
research(at)bankm.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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