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Original-Research: vwd Group (von GSC Research GmbH): Halten
Original-Research: vwd Group – von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu vwd Group
Unternehmen: vwd Group
ISIN: DE0005204705
Anlass der Studie:Zwischenmitteilung zu Q3 2008
Empfehlung: Halten
seit: 01.12.2008
Kursziel: 4,20 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Keine
Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)
Wachstumstrend sollte auch in 2009 andauern
Insgesamt werten wir die Nachrichtenlage bei vwd weiter positiv. Die in der
Zwischenmitteilung veröffentlichten Eckpunkte der Gewinn- und
Verlustrechnung zeigen, dass das Untenehmen auf dem richtigen Weg ist. Eine
sinnvolle Akquisition in der Schweiz und die Erhöhung des Streubesitzes im
Rahmen einer Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen zur Übernahme der
Minderheitsanteile an Market Maker runden das geschlossene Bild unseres
Erachtens ab.
Auf der anderen Seite kann sich vwd mit seinem Online-Finanzportal
„finanztreff.de“ der schwierigen Werbekonjunktur natürlich nicht entziehen.
Insgesamt fällt dieser Bereich bei vwd jedoch nicht so stark ins Gewicht,
als dass es hier nach unseren Schätzungen auf Konzernebene zu nachhaltigen
Ertragseinbußen kommen wird. Allerdings dürfte auch das Kerngeschäft von
der anhaltenden Finanzkrise nicht völlig verschont bleiben, wenngleich sich
dies aufgrund der größtenteils wiederkehrenden Erträge bei vwd unseres
Erachtens weniger stark als bei anderen Dienstleistern auswirken wird.
Unter Abwägung aller Faktoren sehen wir somit die vwd-Aktie weiterhin fair
bewertet, so dass wir in Verbindung mit einem auf 4,20 Euro leicht
gesenkten Kursziel unsere Halteempfehlung erneuern. Obwohl der Streubesitz
jetzt immerhin rund 7 Prozent beträgt, sollten interessierte Anleger
weiterhin die Marktenge der vwd-Aktie beachten.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10540.pdf
Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Immermannstr. 35
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Tel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 – 0
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Email: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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