Baumot Group AG
Original-Research: Twintec AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: Twintec AG – von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu Twintec AG
Unternehmen: Twintec AG
ISIN: DE000A0LSAT7
Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 1,65 Euro
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2016
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Felix Gode, CFA
Vorläufiger Umsatz und bereinigte Ergebnisse übertreffen unsere Erwartungen
– nicht liquiditätswirksame Wertberichtigung in Höhe von 7 Mio. € –
Prognosen sowie Kursziel von 1,65 € und Rating KAUFEN bestätigt
Die vorläufigen Zahlen der Twintec AG haben unsere Erwartungen auf der
Umsatz- und Ergebnisebene übertroffen. So lagen die Umsatzerlöse im GJ 2014
mit 29,3 Mio. € um 8,5 % über unserer Prognose. Das EBITDA fiel mit 1,9
Mio. € sogar um 26,7 % höher aus als von uns prognostiziert. Das EBIT lag
mit -8,3 Mio. € in etwa auf Vorjahresniveau. Dabei ist zu berücksichtigen,
dass eine einmalige, nicht liquiditätswirksame Wertberichtigung auf den
Bilanzansatz der Schweizer Tochtergesellschaft Baumot AG in Höhe von rund 7
Mio. € vor-genommen wurde. Im Zuge der starken Aufwertung des Schweizer
Franken Anfang 2015 wurde der Großteil Geschäftsaktivitäten von der Schweiz
nach Deutschland verlagert. Dies sollte zukünftige Währungsrisiken deutlich
reduzieren und trägt gleichzeitig zu weiteren Kostensenkungen und
Effizienzsteigerungen bei. Darüber hinaus werden sich die jährlichen
Goodwill-Abschreibungen zukünftig deutlich reduzieren. Bereinigt um den
Einmaleffekt lag das EBIT bei -1,3 Mio. € und damit ebenfalls oberhalb des
von uns prognostizierten Wertes.
Zu bemerken ist zudem, dass die Wertberichtigung zwar auf Effekte das Jahr
2015 betreffend zurückzuführen ist, jedoch noch im Jahresabschluss 2014
verarbeitet wird. Damit bleibt das Jahr 2015 unbelastet. Angesichts dessen
und auf Grund der der guten vorläufigen Zahlen für das GJ 2014 bestätigen
wir unsere Prognosen für das GJ 2015 und 2016. Damit erwarten wir weiterhin
ab 2016 anziehende Umsatzerlöse und den Break-even auf EBIT-Basis. Vor
diesem Hintergrund bestätigen wir auch unser Kursziel von 1,65 € sowie das
Rating KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12985.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (4,5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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——————-übermittelt durch die EQS Group AG.——————-
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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