Solutiance AG
Original-Research: Solutiance AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: Solutiance AG – von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu Solutiance AG
Unternehmen: Solutiance AG
ISIN: DE0006926504
Anlass der Studie: Researchstudie (Anno)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 2,70 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker
Für das laufende Geschäftsjahr 2021 und die Folgejahre wird ein dynamisches
Umsatzwachstum erwartet, was ab dem Geschäftsjahr 2022 das Erreichen der
Gewinnschwelle ermöglichen sollte; Die Fortsetzung der erfolgreichen
Wachstumsstrategie und das hoch-skalierbare Plattformgeschäft sollten zu
überproportionalen Ergebnisverbesserungen in den kommenden Jahren führen;
Profiteuer vom Digitalisierungs- und Outsourcing-Trend innerhalb des
Immobiliensektors durch die Vermarktung von Plattform-Services; Kursziel:
2,70 EUR; Rating: Kaufen
Das abgelaufene Geschäftsjahr der Solutiance war v.a. geprägt von einer
dynamischen Umsatzentwicklung sowie von den Folgen der Corona-Pandemie, die
das bisherige Wachstumstempo signifikant gebremst haben. In der vergangenen
Geschäftsperiode hat das Unternehmen trotz eines herausfordernden
Marktumfelds einen deutlichen Umsatzanstieg im Vergleich zum Vorjahr um
58,5% auf 1,95 Mio. EUR (VJ: 1,23 Mio. EUR) erzielt. Im Geschäft mit
Dienstleistungen für Immobilienbetreiber wurde hierbei ein Umsatz in Höhe
von 1,88 Mio. EUR (VJ: 1,14 Mio. EUR) erzielt. Der Auftragseingang blieb
mit 2,24 Mio. EUR auf dem Niveau des Vorjahres mit 2,25 Mio. EUR.
Auf Konzernergebnisebene hat Solutiance im vergangenen Geschäftsjahr
gegenüber dem Vorjahr eine leichte Verbesserung des EBIT auf -2,87 Mio. EUR
(VJ: -2,97 Mio. EUR) erzielt. Hauptursächlich für das unverändert negative
Ergebnisniveau waren die bisher noch geringe Umsatzbasis sowie
Investitionen in den weiteren Ausbau des Plattformgeschäfts. Das
Nettoergebnis betrug im abgelaufenen Geschäftsjahr -2,99 Mio. EUR und lag
damit ebenfalls leicht über dem Vorjahresniveau (VJ: -3,10 Mio. EUR). Mit
Veröffentlichung der Geschäftszahlen für die ersten sechs Monate 2021 hat
die Gesellschaft ihre bisherige Umsatz-Guidance für das laufende
Geschäftsjahr 2021 nach unten angepasst. Das Management der Gesellschaft
erwartet nun für 2021 Umsatzerlöse in einer Bandbreite von 3,00 Mio. EUR
bis 3,60 Mio. EUR (bisher: ca. 3,95 Mio. EUR).
In Anbetracht der bisherigen Unternehmensperformance und der gesenkten
Umsatz-Guidance, haben wir unsere bisherigen Umsatz- und
Ergebnisschätzungen nach unten angepasst. Für das laufende Geschäftsjahr
2021 rechnen wir nun konservativ mit Umsatzerlösen in Höhe von 2,90 Mio.
EUR (bisher: 4,85 Mio. EUR) und einem EBIT von -2,12 Mio. EUR (bisher:
-0,82 Mio. EUR). Für die Folgejahre 2022 und 2023 kalkulieren wir vor dem
Hintergrund einer erwarteten dynamischen Umsatzentwicklung mit
Konzernumsatzerlösen von 6,89 Mio. EUR (bisher: 11,92 Mio. EUR) bzw. 11,26
Mio. EUR (bisher: 23,47 Mio. EUR). Parallel hierzu rechnen wir basierend
auf erwarteten Skaleneffekten durch das Plattformgeschäftsmodell des
Unternehmens mit überproportionalen Ergebniszuwächsen auf ein EBIT von 0,04
Mio. EUR (bisher: 1,71 Mio. EUR) im GJ 2022 bzw. auf ein EBIT von 1,30 Mio.
EUR (bisher: 4,92 Mio. EUR) im GJ 2023. Für das darauffolgende
Geschäftsjahr 2024 kalkulieren wir mit einem erneuten Umsatz- und EBIT-
Anstieg auf dann 18,92 Mio. EUR bzw. 3,98 Mio. EUR.
Insgesamt sehen wir Solutiance gut positioniert, um mit ihren Plattform-
Services im multimilliarden-schweren Facility-Management-Markt sehr
dynamisch zu wachsen und hierdurch langfristig eine zweistellige EBIT-Marge
zu erreichen. Hierbei sollte das Unternehmen mit ihrem digitalen
Plattformgeschäftsmodell insbesondere von dem Outsourcing- und dem
Digitalisierungstrend innerhalb des Immobiliensektors profitieren können.
Im Rahmen unseres DCF-Bewertungsmodells haben wir aufgrund unserer
gesenkten Schätzungen ein neues Kursziel in Höhe von 2,70 EUR je Aktie
ermittelt und damit unser bisheriges Kursziel (3,65 EUR je Aktie) gesenkt.
Kurszielsenkend hat sich zudem die zu Beginn des Jahres durchgeführte
Kapitalmaßnahme aufgrund des hiermit verbundenen Verwässerungseffekts
ausgewirkt. Entgegengesetzt wirkte hingegen der eingetretene ‘Rollover-
Effekt’ (Kursziel bezogen auf das Folgejahr 31.12.2022 statt zuvor
31.12.2021). In Anbetracht des aktuellen Kursniveaus vergeben wir damit
weiterhin das Rating Kaufen und sehen ein deutliches Kurspotenzial.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22821.pdf
Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR; Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 23.08.2021(9:41 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 23.08.2021(10:30 Uhr)
——————-übermittelt durch die EQS Group AG.——————-
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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