primion Technology AG
Original-Research: primion Technology AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: primion Technology AG – von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu primion Technology AG
Unternehmen: primion Technology AG
ISIN: DE0005117006
Anlass der Studie:Researchstudie (Update)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 5,85 €
Kursziel auf Sicht von: Ende 2009
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold, Cosmin Filker
Die Zahlen der primion Technology AG für die ersten sechs Monate des
laufenden Geschäftsjahres 2008/09 lagen im Rahmen unserer Erwartungen. Die
Umsatzerlöse legten im Berichtszeitraum um 5,7 % von 28,72 Mio. € auf 30,36
Mio. € zu. Im zweiten Quartal 2008/09 konnte der Umsatz sogar deutlich
stärker um knapp 14 % gesteigert werden. Hier profitierte die Gesellschaft
von der Realisierung einiger Großprojekte, unter anderem mit der Deutschen
Telekom und der FU Berlin. Das EBITDA fiel im ersten Halbjahr 2008/09 mit
3,24 Mio. € deutlich positiv aus und erreichte damit annähernd das Niveau
des Vorjahres.
Da die zweite Jahreshälfte bei der primion Technology AG traditionell etwas
stärker ausfällt, lassen wir unsere Umsatzschätzung für das Gesamtjahr
2008/09 in Höhe von 61,0 Mio. € unverändert. Der Auftragsbestand lag Ende
März 2009 bei 25,4 Mio. € und damit leicht unterhalb unserer Erwartungen.
Allerdings befindet sich die Gesellschaft momentan in Verhandlungen über
mehrere aussichtsreiche Projekte und sollte im weiteren Jahresverlauf noch
einige größere Aufträge im laufenden Geschäftsjahr gewinnen können. Beim
EBITDA sehen wir für das Gesamtjahr 2008/09 einen gleichbleibenden Wert in
Höhe von 7,23 Mio. € vor, was einer EBITDA-Marge von 11,8 % entspricht.
Wichtige Fortschritte konnte die primion Technology AG im ersten Halbjahr
2008/09 auch bei der Neustrukturierung ihrer Finanzierung erzielen. Im Zuge
der Neustrukturierung wird die Azkoyen-Gruppe der primion Technology AG ein
niedrig verzinstes Gesellschafterdarlehen in Höhe von 10 Mio. € zur
Verfügung stellen. In Zukunft kann die Gesellschaft damit noch unabhängiger
von den Banken agieren. Des Weiteren gab die primion Technology AG bekannt,
dass zum 26.Juni 2009 der Wechsel vom Prime Standard in den General
Standard erfolgen wird.
Im Rahmen unseres DCF-Modells haben wir unverändert ein Kursziel für die
Aktie der primion Technology AG in Höhe von 5,85 € errechnet. Auf Grundlage
des aktuellen Aktienkurses sehen wir weiteres Kurspotential für die Aktie
der primion Technology AG und vergeben daher für die Aktie weiterhin das
Rating Kaufen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10807.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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