primion Technology AG
Original-Research: primion Technology AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: primion Technology AG – von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu primion Technology AG
Unternehmen: primion Technology AG
ISIN: DE0005117006
Anlass der Studie:Research Anno
Empfehlung: Kaufen
seit:
Kursziel: 5,85 EUR
Kursziel auf Sicht von:
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Die primion Technology AG lag mit ihren endgültigen Geschäftszahlen für das
Jahr 2007/08 leicht unter unseren Erwartungen. Bei erzielten Umsatzerlösen
in Höhe von 58,16 Mio. € betrug das EBITDA 5,83 Mio. €. Die Rohertragsmarge
konnte unter anderen aufgrund einer erhöhten Inanspruchnahme von
Fremdleistungen sowie Verzögerungen bei der Fertigstellung von
Großprojekten unsere Schätzungen nicht ganz erreichen. Die nach wie vor
hohen Abschreibungen sowie der Wegfall der bestehenden Verlustvorträge
infolge der Übernahme durch die spanische Azkoyen-Gruppe und die damit
einhergehende Anpassung der aktiven latenten Steuern führte dazu, dass
primion Technology im abgelaufenen Geschäftsjahr unter dem Strich einen
Jahresfehlbetrag ausweisen musste.
Für das laufende Geschäftsjahr 2008/09 sind wir trotz des schwierigen
konjunkturellen Umfeldes zuversichtlich, dass die primion Technology AG den
eingeschlagenen Wachstumspfad beibehalten wird. In vergangenen rezessiven
Phasen erwies sich der Geschäftsverlauf bei primion Technology als
erstaunlich konjunkturresistent. Der hohe Auftragsbestand, eine Reihe
gewonnener Großprojekte nach dem Bilanzstichtag sowie eine weiterhin gut
gefüllte Vertriebspipeline bekräftigen unsere Schätzung. Für das Gesamtjahr
erwarten wir einen Umsatzzuwachs von 4,9 % auf dann 63,10 Mio. € Auch bei
der operativen Marge gehen wir für das laufende Geschäftsjahr von einer
leichten Verbesserung auf 11,45 % aus.
Mit der Hilfe des neuen Mehrheitsaktionärs Azkoyen, welcher derzeit
unmittelbar 77,17 % der Anteile an der primion Technology AG hält, sollen
mittelfristig neue regionale Absatzmärkte erschlossen werden. Die
Vertriebsunterstützung soll sich hier vor allem auf die Länder Südeuropa,
UK und Osteuropa, in denen die Azkoyen-Gruppe bereits mit eigenen
Niederlassungen vertreten ist, erstrecken. Für das laufende Geschäftsjahr
2008/09 rechnen wir allerdings hieraus noch mit einem geringen
Umsatzbeitrag.
Im Rahmen unseres DCF-Modells haben wir ein Kursziel für die Aktie der
primion Technology AG in Höhe von 5,85 € (bisher: 6,25 €) ermittelt. Auf
Basis des aktuellen Kurses vergeben wir daher für die Aktie der primion
Technology AG das Rating Kaufen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10720.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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