PC-Ware Information Technologies AG
Original-Research: PC-Ware Information Technologies AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: PC-Ware Information Technologies AG – von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu PC-Ware Information Technologies AG
Unternehmen: PC-Ware Information Technologies AG
ISIN: DE0006910904
Anlass der Studie:Research Update
Empfehlung: Kaufen
seit:
Kursziel: 22,75 EUR
Kursziel auf Sicht von:
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Bei PC-WARE hat sich der Wachstumstrend auch im ersten Quartal des
laufenden Geschäftsjahres 2008/09 weiter fortgesetzt. Die Quartalszahlen
lagen damit im Rahmen unserer Erwartungen. Als Wachstumstreiber sind in den
ersten drei Monaten vor allem das Kerngeschäft Software-Lizenzierung mit
einem starken organischen Wachstum sowohl im Inland als auch in den
ausländischen Märkten zu nennen. Der Auslandsanteil an den Konzernumsätzen
hat sich infolge der erfreulichen operativen Entwicklung der meisten
Auslandsgesellschaften auf 56,7 % (VJ: 54,8 %) erhöht. Die im Vorjahr noch
nicht konsolidierte Comparex Gruppe leistete dabei einen Umsatzbeitrag in
Höhe von 20,5 Mio. €.
Das Segmentergebnis im Geschäftsbereich „Volume Business“ konnte gegenüber
dem Vorjahr kräftig gesteigert werden. Im zweiten Geschäftsbereich „Value
Business“ wurde wieder ein positives operatives Ergebnis ausgewiesen, was
wir vor dem Hintergrund eines negativen Ergebnisbeitrages der Comparex umso
positiver bewerten.
Wir gehen davon aus, dass das Umsatzwachstum auch in den kommenden
Quartalen anhalten wird. Zusätzliches Potential auf der Ergebnisseite sehen
wir bei Comparex. Nachdem Comparex auf Vorsteuerebene im ersten Quartal
2008 einen geringen Verlust ausgewiesen hat, rechnen wir hier mit einem
deutlich verbesserten operativen Ergebnis in den Folgequartalen. Auf
Pro-Forma-Basis erzielte Comparex im abgelaufenen Geschäftsjahr
Umsatzerlöse in Höhe von 108 Mio. € sowie ein EBT von 5,0 Mio. €.
Anlässlich der Hauptversammlung am 28.8.2008 in Leipzig wurde eine
Dividende in Höhe von 0,50 € an die Aktionäre der PC-Ware Information
Technologies AG ausgeschüttet. Die Hauptversammlung verlief in ruhigen
Bahnen und endete ohne besondere Ereignisse.
Wir bestätigen unsere Schätzungen für das laufende Geschäftsjahr 2008/09
mit Umsatzerlösen von 842,0 Mio. € sowie einem EBITDA von 19,1 Mio. € und
belassen daher das Kursziel für die Aktie von PC-WARE unverändert bei 22,75
€. Wir stufen die Aktie von PC-WARE weiterhin mit dem Rating KAUFEN ein.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10626.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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