PC-Ware Information Technologies AG
Original-Research: PC-WARE AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: PC-WARE AG – von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu PC-WARE AG
Unternehmen: PC-WARE AG
ISIN: DE0006910904
Anlass der Studie:Research Update
Empfehlung: Kaufen
seit:
Kursziel: 21,16 EUR
Kursziel auf Sicht von:
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Das operative Ergebnis von PC-WARE für das abgelaufene zweite Quartal
2008/09 lag unterhalb unserer Erwartungen. Das Sorgenkind ist weiterhin das
defizitäre Hardwaregeschäft. Dennoch gelang es der Gesellschaft, zum
Halbjahr 2008/09 ein dynamisches Umsatzwachstum im Vergleich zum Vorjahr
von knapp 22 % vorzuweisen. Dabei konnten fast ausnahmslos alle
ausländischen Tochtergesellschaften mit deutlichen Zuwächsen aufwarten.
Aktuell werden fast 58 % aller Konzernumsätze im Ausland erwirtschaftet.
Durch die inzwischen durchgeführte Kapitalerhöhung sind PC-WARE liquide
Mittel von über 36 Mio. € zugeflossen, die zu einer nachhaltigen Stärkung
der Eigenkapitalbasis führen. Die Kapitalerhöhung wurde dabei fast
vollständig von dem neuen Großaktionär Raiffeisen Informatik gezeichnet,
welcher mittlerweile über 47 % der Anteile an PC-WARE hält. Wir gehen davon
aus, dass PC-WARE das frische Kapital für weitere Akquisitionen verwenden
wird. Es ist fester Bestandteil der Unternehmensstrategie, den
Konsolidierungsprozess innerhalb der IT-Branche in Europa aktiv
mitzugestalten. Hierzu sollten PC-WARE mit der Raiffeisen Bankengruppe als
neuem Großaktionär im Rücken zudem weitreichende Finanzierungsmöglichkeiten
zur Verfügung stehen.
Bis Ende November 2008 erwarten wir die Angebotsunterlagen für das
freiwillige öffentliche Übernahmeangebot durch die Raiffeisen Informatik an
die Aktionäre der PC-WARE AG. Mit einer Stellungnahme der Organe rechnen
wir dann mit Veröffentlichung des Übernahmeangebots. Den neuen fairen Wert
für die Aktie der PC-WARE AG sehen wir bei 21,16 € (bisher: 22,75 €).
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10678.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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