mybet Holding SE
Original-Research: mybet Holding SE (von Montega AG): Halten
Original-Research: mybet Holding SE – von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu mybet Holding SE
Unternehmen: mybet Holding SE
ISIN: DE000A0JRU67
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Halten
seit: 31.03.2015
Kursziel: 1,10
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Alexander Braun
Guidance erreicht – Verhaltener Ausblick für 2015
mybet hat heute vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2014
berichtet. Die wesentlichen Kennziffern sind der nachfolgenden Tabelle zu
entnehmen.
[Tabelle]
Der Umsatz lag mit 70,4 Mio. Euro (+ 5,1% yoy) am unteren Ende der Guidance
(70-75 Mio. Euro). Das Ergebnis erreichte die obere Hälfte des
Zielkorridors (EBIT von 0,5-0,65 Mio. Euro). Beim Umsatz ist zu beachten,
dass das abgelaufene Geschäftsjahr durch den Ausstieg aus dem spanischen
Lottogeschäft sowie den Rückzug aus einigen europäischen Märkten im Bereich
Casino & Poker negativ beeinflusst war. Im Segment Sportwetten hat mybet
einen Umsatzzuwachs von 21% erzielt. Das Geschäft mit Pferdewetten, das in
der börsennotierten Tochter pferdewetten.de AG angesiedelt ist, konnte die
positive Entwicklung fortsetzen und in 2014 den Umsatz um mehr als 25% auf
7,1 Mio. Euro steigern.
Trotz der vergleichsweise schwachen Umsatzentwicklung und den negativen
regulatorischen Einflüssen in wichtigen Auslandsmärkten ist dem Unternehmen
der Turnaround gelungen. Dies unterstreicht die hohe Kostendisziplin und
eine Planungssicherheit, die in der Vergangenheit nicht immer gegeben war.
Ausblick: Für 2015 stellt der Vorstand eine stabile Umsatzentwicklung und
ein ausgeglichenes Ergebnis in Aussicht (Basisszenario). Die Belastungen
durch die in 2015 eingeführte Umsatzsteuer auf digitale Güter und
Dienstleistungen belaufen sich laut mybet auf knapp 2 Mio. Euro (MONe: 1
Mio. Euro). In einem alternativen Szenario prüft der Vorstand zusätzliche
Investitionen in Technologie und Produkte. Sofern diese Maßnahmen umgesetzt
werden können, würde ein Umsatz von mindestens 75 Mio. Euro sowie ein
negatives EBIT von bis zu 0,5 Mio. Euro für 2015 erwartet.
Anpassung der Prognosen: Wir haben unsere Umsatzerwartungen für 2015 ff.
gesenkt und gleichzeitig die höhere Belastung durch die Anfang 2015
eingeführte Umsatzsteuer berücksichtigt.
Fazit: Die Ziele für 2014 wurden erreicht. Gleichzeitig dürfte der Ausblick
enttäuschen und einiges an Fantasie aus der Aktie nehmen. Wir bestätigen
daher unsere Halten-Empfehlung bei einem leicht reduzierten Kursziel von
1,10 Euro (zuvor: 1,20 Euro).
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus ‘Deutsche Nebenwerte’
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12775.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG – Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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