MOLOGEN AG
Original-Research: MOLOGEN (von Independent Research GmbH): Kaufen
Original-Research: MOLOGEN – von Independent Research
Aktieneinstufung von Independent Research zu MOLOGEN
Unternehmen: MOLOGEN
ISIN: DE0006637200
Anlass der Studie:Kapitalerhöhung
Empfehlung: Kaufen
seit: 21.05.2007
Kursziel: 14,50
Kursziel auf Sicht von: 6 Monaten
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Stefan Röhle
Das Biotechnologieunternehmen teilte mit, Ende Dezember 2009 eine
Kapitalerhöhung platziert zu haben. Es wurden 512.000 Aktien zum Preis von
je 7,00 Euro ausgegeben (Bruttoemissionserlös: 3,58 Mio. Euro).
MOLOGEN zeigt aus unserer Sicht damit, auch in schwierigen Marktphasen
Kapital einwerben zu können. Zusammen mit den Erlösen der Kapitalerhöhung
im März 2009 und den Mitarbeiteraktienoptionsprogramm hat MOLOGEN 2009
brutto 8,42 Mio. Euro eingenommen.
Unseren Berechnungen zufolge verfügte MOLOGEN zum 30.09.09 über eine
pro-forma Liquidität von 8,36 Mio. Euro. Damit dürfte die Finanzierung bis
mindestens Ende September 2010 gesichert sein. Weil MOLOGEN sich zunächst
auf die klinischen Studien für MGN1703 und MGN1601 konzentrieren und die
klinische Studie für MGN1706 erst in H2 2010 beginnen will, dürfte die
Finanzierung sogar für das Gesamtjahr 2010 gesichert sein.
Mit dem Abschluss der klinischen Phase Ib-Studie für MGN1703 sowie der
Einreichung der Anträge zur Durchführung der klinischen Phase II- und
kombinierten Phase I/II-Studien für MGN1703 bzw. MGN1601 hat MOLOGEN 2009
alle wichtigen Ziele erreicht.
Auf Grund der vielversprechenden Ergebnisse der Phase Ib-Studie für MGN1703
ist aus unserer Sicht die Wahrscheinlichkeit des Erreichens des primären
Endpunkts in der Phase II-Studie (Proof of Concept) gestiegen. Zum anderen
haben sich die Chancen auf eine Auslizenzierung bereits vor dem von uns
bislang unterstellten Jahr 2011 erhöht.
Die Aktie hat seit unserer letzten Kommentierung (10.12.09) ca. 17,5%
zugelegt und den positiven Newsflow nachvollzogen. Wir erwarten in den
nächsten Monaten weitere positive Nachrichten. Unser DCF-Modell liefert
unter Berücksichtigung der Kapitalerhöhung ein auf 14,50 (alt: 14,00) Euro
erhöhtes Kursziel. Wir bekräftigen unser Kaufen-Votum.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10947.pdf
Kontakt für Rückfragen
Independent Research
Senckenberganlage 10-12
60325 Frankfurt am Main
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