MOLOGEN AG
Original-Research: MOLOGEN (von Independent Research GmbH): Kaufen
Original-Research: MOLOGEN – von Independent Research
Aktieneinstufung von Independent Research zu MOLOGEN
Unternehmen: MOLOGEN
ISIN: DE0006637200
Anlass der Studie:Zahlen Q3 2009; Ergebnisse Phase Ib-Studie MGN1703
Empfehlung: Kaufen
seit: 21.05.2007
Kursziel: 14,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 6 Monaten
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Stefan Röhle
MOLOGEN hat den primären Endpunkt (Verträglichkeit und Sicherheit) bei der
Phase Ib-Studie für MGN1703 gegen Dickdarmkrebs (CRC) erreicht. Die höhere
Dosierung von 60 mg ist gegenüber den Wettbewerbern ein wesentlicher
Vorteil. Die Studie lieferte zudem Indikationen für die Wirksamkeit von
MGN1703. Die Phase II-Studie soll in Q1 2010 beginnen.
Durch die guten Resultate der Phase Ib-Studie sind aus unserer Sicht die
Chancen gestiegen, dass MOLOGEN im Rahmen der Phase II-Studie den Proof of
Concept erbringen kann. Die F&E-Tätigkeit bleibt mit hohen Risiken
verbunden.
Das Interesse großer Pharmakonzerne an der Einlizenzierung der
dSLIM-Technologie könnte durch die Studienergebnisse wachsen. CEO Schroff
strebt eine Auslizenzierung Ende 2010 bis Mitte 2011 (unsere Prognose:
2011) an.
Mit der Beantragung der Zulassung der klinischen Phase I/II-Studie für
MGN1601 gegen Nierenzellkrebs (RCC) hat MOLOGEN das zweite wichtige Ziel
für 2009 erreicht.
Der Nettoverlust von 1,23 (-1,47) Mio. Euro in Q3 2009 lag im Rahmen
unserer Erwartungen. Die Kosten sollten ab Q4 2009 wegen der Phase
II-Studie für MGN1703 steigen. Unseren Berechnungen zufolge sichert der
Liquiditätsbestand die Finanzierung bis Mitte Mai und tendenziell sogar
länger. Auf Grund der Verschiebung einiger Kostenblöcke passen wir unsere
EpS-Prognosen für 2009 auf -0,56 (alt: -0,63) Euro und für 2010 auf -1,06
(alt: -1,01) Euro an.
Die MOLOGEN-Aktie konnte von den positiven Studienergebnissen bisher kaum
profitieren (seit unserer letzten Kommentierung vom 22.09.09: +1,4%). Wir
erwarten in den nächsten Monaten eine Fortsetzung des positiven Newsflows,
was der Aktie wieder Aufwärtsdynamik verleihen könnte. Unser DCF-Modell
liefert ein leicht auf 14,00 (alt: 13,50) Euro erhöhtes Kursziel. Wir
bekräftigen unser Kaufen-Votum.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10910.pdf
Kontakt für Rückfragen
Independent Research
Senckenberganlage 10-12
60325 Frankfurt
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