m4e AG
Original-Research: m4e AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: m4e AG – von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu m4e AG
Unternehmen: m4e AG
ISIN: DE000A0MSEQ3
Anlass der Studie:Research Studie Update
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 4,58 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Im ersten Halbjahr 2010 lag der Fokus klar auf der Entwicklung eigener
Rechte, weshalb die Umsatzerlöse mit rund 4,5 Mio. € noch unter dem
vergleichbaren Vorjahresniveau lagen. Im Agenturgeschäft resultierten
wichtige Umsatzbeiträge aus den Kooperationen mit dem DFB sowie mit dem
TV-Sender RTL II. Zudem wirkte sich hier die Vermarktung der Vorschulmarke
KiKANiNCHEN positiv aus. Bei einem erwarteten Umsatzvolumen von 10,20 Mio.
€ in 2010 sollte die Gesellschaft ein positives EBITDA erzielen, bei aber
noch einem leicht negativen Nachsteuerergebnis. Das Jahr 2010 wird somit
noch ein Übergangsjahr werden.
Die hohen Investitionen in die eigenen Rechte sollten sich nach unserer
Einschätzung dann aber bereits im kommenden Geschäftsjahr 2011 auszahlen
und deutlich höhere Umsätze zur Folge haben. Als wesentlichen
Wachstumstreiber sehen wir hier die Animationsserie „Mia & me“, deren
Fertigstellung für die zweite Jahreshälfte 2011 vorgesehen ist. Die
Resonanz auf die TV-Animationsserie „Mia & me“ auf der diesjährigen Messe
MipJunior in Cannes war bereits viel versprechend und die Gesellschaft
befindet sich bezüglich der weiteren Auswertung der Serie derzeit in
aussichtsreichen Gesprächen.
Für das kommende Geschäftsjahr 2011 erwarten wir einen deutlichen
Umsatzanstieg auf dann 15,00 Mio. €. Bei der Tochtergesellschaft Tex-Ass
erwarten wir für 2011 bedingt durch eine erfolgreiche Neukundengewinnung
einen deutlichen Umsatzzuwachs auf 6,50 Mio. €. Den Umsatzbeitrag
resultierend aus der Animationsserie „Mia & Me“ schätzen wir für 2011 auf
rund 2 Mio. €. Gleichzeitig rechnen wir mit deutlich positiven
Ergebniskennzahlen auf Ebene des EBITDA und des Jahresüberschusses.
Die finanzielle Lage der m4e AG ist weiterhin als solide zu bezeichnen. Bei
einem Eigenkapital von knapp 12 Mio. € gegen Ende Juni 2010 belief sich die
Eigenkapitalquote auf gesunde 63,8 % nach 60,1 % zum Jahresende 2009.
Im Rahmen unseres DCF-Modells haben wir für die Aktie der m4e AG ein
Kursziel in Höhe von 4,58 € ermittelt. Dies entspricht einem Kurspotential
von mehr als 20 %. Vor diesem Hintergrund sind wir zuversichtlich, dass
sich die Aktie von m4e in den kommenden Monaten positiv entwickeln wird.
Wir vergeben daher für die Aktie von m4e das Rating Kaufen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11189.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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