Hansa Group AG
Original-Research: HANSA GROUP AG (von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): Neutral
Original-Research: HANSA GROUP AG – von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu HANSA GROUP AG
Unternehmen: HANSA GROUP AG
ISIN: DE0007608606
Anlass der Studie: Basisstudien-Update
Empfehlung: Neutral
seit: 23.09.2011
Kursziel: 4,31
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 23.09.2011, vormals Kaufen
Analyst: Dr. Roger Becker
Basisstudien-Update HANSA GROUP AG: H1/11 – Vertiefung der
Wertschöpfungskette weiterhin im strategischen Fokus
Die HANSA GROUP AG (ISIN DE0007608606, General Standard, H4G GY) hat im
ersten Halbjahr 2011 einen Umsatz i.H.v. €223 Mio. erzielt und dabei einen
Jahresüberschuss von €2,9 Mio. erwirtschaftet. Die Umsatzsteigerung von 31%
gegenüber der Vergleichsperiode liegt insbesondere an der Konsolidierung
der Luhns GmbH über den gesamten Berichtszeitraum von sechs Monaten.
– Umsatzerlöse im ersten Halbjahr bei €223 Mio. (+31%, YoY)
– Operatives Ergebnis verbesserte sich im Periodenvergleich um 88% auf €6
Mio.
– Nettoergebnis beträgt €2,9 Mio. (+126%); Ergebnis pro Aktie: €0,06
(Vorjahr: €0,03); bereinigtes Ergebnis: €5,4 Mio., d.h. €0,11/Aktie
– Liquide Mittel zum Ende der Periode: €28 Mio.
– Wir haben unsere Umsatz- und Ergebnisprognosen sowie unsere
Margenschätzungen angepasst
Während im Vorjahr der jeweilige Umsatzanteil der beiden Segmente
Produktion/Dienstleistung (P/D) und Handel 52,5% bzw. 47,5% betrug,
verschob er sich im Berichtszeitraum mit 71,8% stark zugunsten des Segments
P/D; dies reflektiert die zunehmende Konzentration auf das margenstärkere
Produktions- und Dienstleistungssegment. Diese Entwicklung dokumentiert die
vom Unternehmen verfolgte mittel- und langfristige Strategie, die
Profitabilität durch die Erweiterung der Wertschöpfungskette und durch
Vertiefung der vertikalen Integration zu erhöhen. So konnte die operative
Profitabilität trotz Integrations- und Restrukturierungskosten im
Zusammenhang mit dem Erwerb der Luhns GmbH dennoch leicht gesteigert
werden:
– EBIT-Marge: +0,81%-Punkte
– Netto-Marge: +0,55%-Punkte
Nach Einschätzung des Vorstands, wird der Konzern in naher Zukunft im
Wesentlichen organisch und nicht durch weitere Unternehmenszukäufe wachsen.
Auf Basis der zukünftigen Zahlungsüberschüsse (DCF-Analyse) ermitteln wir
einen fairen Wert pro Aktie von €4,31. Wir bewerten die Aktie mit
„Neutral“; dies vor dem Hintergrund, dass der Wert in den letzten fünf
Monaten eine gute Performance gezeigt hat und unser fairer Wert lediglich
2% unter dem Schlusskurs vom 22.9.2011 liegt.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11041.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Dr. Roger Becker
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-46
Fax +49 69 71 91 838-50
www.bankm.de
roger.becker(at)bankm.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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