GBS Software AG
Original-Research: Group Technologies AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: Group Technologies AG – von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu Group Technologies AG
Unternehmen: Group Technologies AG
ISIN: DE0005104509
Anlass der Studie:Research Update
Empfehlung: Kaufen
seit:
Kursziel: 1,16 EUR
Kursziel auf Sicht von:
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Die GROUP Technologies AG konnte in den ersten beiden Quartalen 2008 an die
erfreuliche Umsatz- und Ergebnisentwicklung der vergangenen Quartale
anknüpfen. So verlief das Umsatzwachstum im ersten Halbjahr 2008 dynamisch
und lag bei über 27 % und auch das EBITDA konnte, bereinigt um den
positiven Sondereffekt im Vorjahr, überproportional zulegen. Der operative
Cash Flow als Ausdruck der Ertragskraft bewegte sich mit mehr als 2 Mio. €
auf einem hohen Niveau. Die Gesellschaft ist frei von Bankverbindlichkeiten
und verfügt noch über hohe steuerlich nutzbare Verlustvorträge, so dass die
Steuerquote in den kommenden Jahren sehr moderat ausfallen wird.
Für das laufende Geschäftsjahr gehen wir von weiteren Verbesserungen beim
Umsatz und operativen Ergebnis aus. Das Umsatzwachstum sollte nach unserer
Schätzung bei 11,4 % liegen und dabei von beiden Geschäftsbereichen CRM und
ELM gleichermaßen getragen werden. Die zweite Jahreshälfte ist traditionell
die stärkere bei der GROUP Technologies AG. Wir erwarten daher, dass wie im
Vorjahr rund 60 % der Umsätze im zweiten Halbjahr erzielt werden. Im
CRM-Bereich konnten im laufenden Jahr bereits mehrere Großaufträge gewonnen
werden, die allerdings auf Kundenwunsch nicht vermeldet wurden. Die
Auslastung im Servicebereich sollte auch in der zweiten Jahreshälfte auf
einem hohen Niveau bleiben.
Des Weiteren wurden weitere Akquisitionen durch das Management angekündigt.
Mit diversen Unternehmen laufen bereits Verhandlungen, die noch in diesem
Jahr finalisiert werden sollen. Die Übernahmeobjekte haben dabei ein
Umsatzvolumen von 5 bis 10 Mio. € und der regionale Schwerpunkt befindet
sich in Deutschland sowie in den USA.
Der Anhebung des WACC auf 10,6 % (bislang: 10,4 %) steht der Roll-Over
Effekt auf die neue Basis 2009 positiv gegenüber. Mittels unseres
DCF-Modells haben wir für die Aktie der GROUP Technologies AG einen fairen
Wert auf Basis 2009 in Höhe von 1,16 € ermittelt und sehen damit ein
deutliches Kurspotential für die Aktie. Wir bestätigen daher unser Rating
Kaufen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10644.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
——————-übermittelt durch die EquityStory AG.——————-
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktuelle News
Aktuelle Berichte
Anstehende Events
Keine Events gefunden
Webcasts
Keine Webcasts gefunden