Electronics Line 3000 Ltd.
Original-Research: Electronics Line 3000 Ltd. (von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): Kaufen
Original-Research: Electronics Line 3000 Ltd. – von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu Electronics Line 3000 Ltd.
Unternehmen: Electronics Line 3000 Ltd.
ISIN: IL0010905052
Anlass der Studie: Basic Report Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 12.04.2012
Kursziel: 1,45 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 22.11.2011, vormals Neutral
Analyst: BankM – biw AG
Basic Report Update: Turnaround achieved, subdued outlook
During fiscal year 2011, Electronics Line 3000 Ltd. (ISIN IL0010905052,
Prime Standard, ELN GY) has booked revenues amounting to $ 24.2 Mill.
reflecting a decrease of 10% compared to $ 26.7 Mill in 2010. This cutback
is due to the termination of low-margin products, to an order backlog in H2
and to the sale of the Company´s UK subsidiary ESP in November 2011. During
the reporting period, the Company focused on the development of new
products [CommPact (launched in Q3/2011) and iConnect (launched in April
2012)], on the reorganization of the sales structure, and on streamlining
the overall cost structure, e.g. through outsourcing to China.
Synergies now become visible on all operating levels: gross margin improved
by 3.5%-age points to 34.8%. Both EBIT and Net Profit turned positive
(first time since 2006). Cash flow from operations has significantly
improved albeit is still slightly negative at T$ 255. Given the positive
cash flow resulting from the divestiture of the UK company liquid funds
increased by T$ 700 to $ 1.7 Mill.
Clearly, the loss of the G4S Norway is a setback for ELN’s operations (G4S
Denmark is not affected). Considering an estimated contribution to sales of
ca. $ 4 Mill. together with ca. $ 6 Mill. previously attributable to ESP,
we perceive the 2012 guidance realistic and compatible with our previous
forecast of $30.2 Mill.
In August 2011 and in March 2012, the Company announced the signing of an
agreement with a new distribution partner in Poland and in Italy,
respectively.
Based on the recent developments, we update our valuation. We calculate a
fair value of € 1.45/share and rate the stock as “Buy”.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11302.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Dr. Roger Becker
David Szabadvari
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-46/48
Fax +49 69 71 91 838-50
www.bankm.de
roger.becker@bankm.de
david.szabadvari@bankm.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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