Dresdner Factoring AG
Original-Research: Dresdner Factoring AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: Dresdner Factoring AG – von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu Dresdner Factoring AG
Unternehmen: Dresdner Factoring AG
ISIN: DE000DFAG997
Anlass der Studie: GBC Insiderindikator – KW 9 / 2012
Empfehlung: Kaufen
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Manuel Hoelzle
Kürzlich hat die Dresdner Factoring AG die vorläufigen Zahlen für das
Geschäftsjahr 2011 veröffentlicht. Demnach weist die Gesellschaft bei einem
gesteigerten Forderungsumsatz um +7,3 % auf 458 Mio. € eine deutliche
Verbesserung des Ergebnisses auf. Der um einen positiven Sondereffekt
bereinigte Gewinn vor Ertragssteuern verbesserte sich erheblich um +68,8 %
auf 1,39 Mio. € (VJ: 0,77 Mio. €). Zuzüglich einer außerordentlichen
Vergleichszahlung in Höhe von 0,20 Mio. € liegt das Vorsteuerergebnis sogar
bei 1,59 Mio. € und konnte gegenüber dem Vorjahr mehr als verdoppelt
werden.
Unter Berücksichtigung der wirtschaftlichen Unwägbarkeiten geht die
Gesellschaft in ihrem gleichzeitig veröffentlichten Ausblick für das
laufende Geschäftsjahr 2012 von einem Anstieg der Factoringumsätze auf 500
Mio. € aus. Flankiert werden soll dieser von einer Steigerung des
Vorsteuerergebnisses auf 1,70 Mio. €. Unter Berücksichtigung der
Steueraufwendungen ist daher ein Jahresüberschuss von 1,20 Mio. € (EPS:
0,43 €) eine realistische Annahme.
Bei einem aktuellen Aktienkurs von 4,23 € entspricht dies einem 2012er KGV
von knapp unter 10. Da der aktuelle Buchwert je Aktie gemäß vorläufiger
Zahlen bei 5,69 € liegt, notiert derzeit die Dresdner Factoring-Aktie
unterhalb ihres Substanzwertes. Darüber hinaus wird der Hauptversammlung
eine Verdoppelung der Dividende auf 0,20 € je Aktie (VJ: 0,10 €)
vorgeschlagen, was einer Dividendenrendite von 4,7 % entspräche. Trotz der
guten Kursentwicklung der letzten Monate ist die Aktie der Dresdner
Factoring AG unserer Ansicht nach weiterhin unterbewertet.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11555.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (-);
Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
www.gbc-ag.de/index.php/publisher/articleview/frmCatId/17/frmArticleID/98/
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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