CD Deutsche Eigenheim AG
Original-Research: DESIGN Bau AG (von GSC Research GmbH): Kaufen
Original-Research: DESIGN Bau AG – von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu DESIGN Bau AG
Unternehmen: DESIGN Bau AG
ISIN: DE0006208333
Anlass der Studie:Bilanzvorlage und Q1-Bericht
Empfehlung: Kaufen
seit: 12.06.2008
Kursziel: 10,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Keine
Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)
Während die endgültigen Zahlen im Großen und Ganzen keine nennenswerte
Überraschung beinhalteten, hatte es die angekündigte Dividendenausschüttung
in sich. Obwohl auch wir davon ausgehen, dass sich eine Ausschüttung auf
dem Niveau von 1 Euro nicht in dieser Höhe fortschreiben lässt, werten wir
die Dividende für das Geschäftsjahr 2007/08 dennoch als klares Bekenntnis
des Vorstands zu einer Beteiligung der Aktionäre am Unternehmenserfolg.Die
Bewertung zeigt zwei divergierende Einflüsse. Während im DCF-Modell die
unternehmensspezifischen Faktoren aufgrund des Wachstums der DESIGN Bau AG
einen höhere Bewertung rechtfertigen würden, zeigt die Peer Group den
Einfluss des negativen Sentiments auf die Bewertung von Immobilienaktien,
von der sich auch die DESIGN Bau-Aktie trotz des unseres Erachtens
stimmigen und von Mitbewerbern unterscheidbaren Geschäftsmodells nicht
vollständig abkoppeln kann. Daher bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung,
passen unser Kursziel jedoch von 11 auf 10 Euro an. Einschließlich der
Dividende von 1 Euro entspricht die von uns avisierte Rendite-Chance auf
Jahressicht der Aktie daher unserer bisherigen Einschätzung. Die hohe
Substanz und die für das laufende Geschäftsjahr 2008/09 erwartete
Dividendenrendite von knapp über 4 Prozent sollten zudem unserer Meinung
nach das Kursrisiko nach unten abfedern.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10572.pdf
Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Immermannstr. 35
40210 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 – 0
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Internet: www.gsc-research.de
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