curasan AG
Original-Research: curasan AG (von BankM – Repräsentanz der FinTech Group Bank AG): Kaufen
Original-Research: curasan AG – von BankM – Repräsentanz der FinTech Group Bank AG
Einstufung von BankM – Repräsentanz der FinTech Group Bank AG zu curasan AG
Unternehmen: curasan AG
ISIN: DE0005494538
Anlass der Studie: Q1-Bericht, Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 28.05.2018
Kursziel: € 1,33
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 7.9.2017, vormals Keine Bewertung
Analyst: Dr. Roger Becker, CEFA
Q1 noch schwach, Guidance 2018 bekräftigt
Mit einem Nettoumsatz von € 1,5 Mio. fiel das erste Quartal des laufenden
Geschäftsjahres der curasan AG (DE0005494538, General Standard, CUR GY)
schwächer als im Vorjahr aus. Gleichwohl bestätigt das Unternehmen auf
Jahressicht seine zuvor im Rahmen des Geschäftsberichts verlautete Guidance
hinsichtlich Nettoumsatz (€ 8,4 bis 8,7 Mio.) und EBITDA (€ -1,4 bis -1,0
Mio.). Zur Erreichung dieses Ziels dürften sowohl die Vermarktung von
CERASORB im Orthopädiebereich in den USA als auch der dortige Markteintritt
für den Wirbelsäulenbereich, der in der zweiten Jahreshälfte vorgesehen
ist, wesentlich beitragen. Ebenso werden vertraglich vereinbarte
Abnahmemengen im asiatischen Markt einen positiven Einfluss auf die Umsatz-
und Ertragslage haben. Mit Blick auf das Gesamtjahr und angesichts der
geleisteten intensiven Marketingaktivitäten sollten sich in unseren Augen
die kommenden Quartale im Schnitt also deutlich besser darstellen. Dieser
Erwartung wurde bereits in Q1 durch Aufstockung der Vorräte Rechnung
getragen. Neben den operativen Aufwendungen führte dies zu einer
Reduzierung der Barbestände von € 2,0 Mio. auf nunmehr € 1,0 Mio.
Obwohl sich der Mittelverzehr im weiteren Verlauf des Geschäftsjahres
reduzieren dürfte (volles Lager, positive Absatzperspektive sowie die
bereits zu Beginn des 1. Quartals begonnene Straffung und Konzentration von
Verwaltungs- und Vertriebsaktivitäten) bleibt für die mittelfristige
Sicherstellung der Liquidität die Notwendigkeit einer Kapitalerhöhung
bestehen; dies haben wir in unserem Modell berücksichtigt.
Der operative break-even auf EBITDA-Ebene ist nach wie vor bereits für das
letzte Quartal 2018 und nachfolgend für das Gesamtjahr 2019 anvisiert.
Wir haben unsere Prognosen und damit unsere DCF-Analyse auf Basis des
Quartalsberichts leicht angepasst. Ebenfalls haben wir die
Peergruppen-Bewertung aktualisiert. Wir ermitteln einen Fairen Wert von €
1,33 und bewerten die Aktie auf dem derzeitigen Kursniveau weiterhin mit
Kaufen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/16537.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM – Repräsentanz der FinTech Group Bank AG
Dr. Roger Becker (CEFA)
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-46
Fax +49 69 71 91 838-50
www.bankm.de
roger.becker@bankm.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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