Catalis SE
Original-Research: Catalis SE (von Performaxx Research GmbH): Spekulativ kaufen
Original-Research: Catalis SE – von Performaxx Research GmbH
Aktieneinstufung von Performaxx Research GmbH zu Catalis SE
Unternehmen: Catalis SE
ISIN: NL0000233625
Anlass der Studie:Coverage
Empfehlung: Spekulativ kaufen
seit: 26.05.2010
Kursziel: 0,51 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: ‘Spekulativ kaufen’ seit 26.05.2010, zuvor ‘Kaufen’
Analyst: Dipl.-Volkswirt Dr. Adam Jakubowski (Finanzanalyst), Performaxx Research GmbH
Research zu Catalis SE (kaufen): Erstes Quartal enttäuschend
HIGHLIGHTS:
+ Attraktive Positionierung in aussichtsreichen Märkten
+ Krisenjahr 2009 solide überstanden
+ Neuausrichtung der Spieleentwicklungstochter verspricht hohes
Wachstumspotenzial
+ Aktie mit hohem Aufwärtspotenzial
– Sehr schwaches erstes Quartal
– Anhaltende Schwäche des DVD-Marktes
– Neue Kuju-Strategie birgt zusätzliche Risiken
FAZIT:
Während Catalis das schwere Krisenjahr 2009 solide überstanden und dabei
insbesondere die Ergebnisauswirkungen eines schrumpfenden Geschäftsvolumens
in Grenzen gehalten hat, war der Start ins neue Jahr eindeutig
enttäuschend. Begleitet von einem erneuten Umsatzeinbruch um mehr als ein
Viertel rutschte nun auch das Ergebnis deutlich ins Minus, wobei die
Spieleentwicklungstochter Kuju zu dem Verlust überdurchschnittlich beitrug.
Damit steckt Catalis entgegen unserer bisherigen Erwartung immer noch
mitten in der Krise und versucht nun, Kuju mit einer überarbeiteten
Strategie neu auszurichten. Wir haben in Reaktion darauf unsere Schätzungen
überarbeitet, sehen aber unter der Annahme, dass die Neuausrichtung von
Kuju gelingt, nach wie vor ein beträchtliches Kurspotenzial für die Aktie.
Allerdings sind die Risiken nun größer geworden, sowohl, was das neue
Geschäftsmodell angeht, als auch hinsichtlich der Folgen seines eventuellen
Scheiterns für die Bilanz und die Liquiditätsversorgung des Gesamtkonzerns.
Aus diesen Überlegungen heraus ändern wir unser Rating auf „Spekulativ
kaufen“.
Die vollständige Studie ist auf www.performaxx.de erhältlich.
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11039.pdf
Kontakt für Rückfragen
Performaxx Research GmbH
Innere Wiener Straße 5b
D-81667 München
Telefon: +49 (0)89 44 77 16 0
Fax: +49 (0)89 44 77 16 20
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