Catalis SE
Original-Research: Catalis SE (von Performaxx Research GmbH): Kaufen
Original-Research: Catalis SE – von Performaxx Research GmbH
Aktieneinstufung von Performaxx Research GmbH zu Catalis SE
Unternehmen: Catalis SE
ISIN: NL0000233625
Anlass der Studie:Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 13.08.2009
Kursziel: 0,86 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Dipl.-Volkswirt Dr. Adam Jakubowski (Finanzanalyst), Performaxx Research GmbH
Research zu Catalis SE (Kaufen): Trotz Krise profitabel
HIGHLIGHTS:
+ Aussichtsreiche Positionierung
+ Konsequente Kostenkontrolle ermöglicht positives Ergebnis
+ Bilanzielle Unsicherheiten restlos ausgeräumt
+ Deutliche Unterbewertung
– Auftragseinbruch im zweiten Quartal
– Sondereffekte belasten Ergebnis
– Akquisitionsstrategie birgt Risiken
FAZIT:
Mit der Vorlage der vorläufigen Zahlen für das zweite Quartal sowie der
Bekanntgabe einer revidierten Jahresprognose hat Catalis der diesjährigen
Achterbahnfahrt der Nachrichtenlage – und des Aktienkurses – ein weiteres
Kapitel hinzugefügt. Nachdem die Aktionäre dank der ordentlichen Zahlen des
ersten Quartals sowie der Vorlage des lange Zeit überfälligen
Geschäftsberichts für 2007 den Schock der Januar-Gewinnwarnung verdaut
hatten, mussten sie nun erneut eine enttäuschende Meldung verarbeiten: Die
Qualitätssicherungstochter Testronic kann sich der Schwäche des DVD-Marktes
nicht entziehen und sieht sich in Teilbereichen mit schmerzhaften
Auftragseinbrüchen konfrontiert. Dass die bisherigen Jahresprognosen vor
diesem Hintergrund nicht mehr aufrechtzuerhalten sind, scheint
nachvollziehbar. Allerdings hat das Unternehmen rasch und konsequent auf
die Marktschwäche reagiert und seine Kosten sogar überproportional
reduziert. Dadurch bleibt die Gesellschaft trotz der operativen
Herausforderungen und der belastenden Einmaleffekte (die
Restrukturierungsaufwendungen und Prozesskosten eines verlorenen
Gerichtsverfahrens) im laufenden Jahr profitabel, bei einer Erholung der
Geschäftsaktivitäten und dem Ausbleiben weiterer negativer Überraschungen
dürfte damit sogar die Basis für eine deutlich dynamischere
Gewinnentwicklung ab 2010 gelegt worden sein. Vor diesem Hintergrund
belassen wir unser Urteil auf „Kaufen“, unser Zielkurs lautet nach der
Modifikation der Schätzungen nun 0,86 Euro.
Die vollständige Studie ist auf www.performaxx.de erhältlich.
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10847.pdf
Kontakt für Rückfragen
Performaxx Research GmbH
Innere Wiener Straße 5b
D-81667 München
Telefon: +49 (0)89 44 77 16 0
Fax: +49 (0)89 44 77 16 20
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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