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Original-Research: Bob Mobile AG (von GSC Research GmbH): Halten
Original-Research: Bob Mobile AG – von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Bob Mobile AG
Unternehmen: Bob Mobile AG
ISIN: DE000A0HHJR3
Anlass der Studie:Zahlen für das erste Quartal 2009
Empfehlung: Halten
Kursziel: 4,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 20.04.2009, vormals Kaufen
Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)
Relevanter Markt für Bob Mobile weiterhin im Wandel und mit Wachstum
Bob Mobile veröffentlichte am 25.5. seine Zahlen für das erste Quartal des
laufenden Geschäftsjahres 2009. Demnach steigerte das Düsseldorfer
Unternehmen den Umsatz um 7,7 Prozent auf 2,8 (Vj. 2,6) Mio. Euro.
Auf der Kostenseite machte sich die starke Steigerung der Medienausgaben
gegenüber dem Vorjahr negativ bemerkbar. Hierzu führte Bob Mobile in der
Pressemitteilung aus, dass man sich bewusst dafür entschieden habe, mittels
eines gesteigerten Medienbudgets den in der Vergangenheit eingeschlagenen
Wachstumskurs fortzusetzen. Hier konzentriert sich das Unternehmen nach
eigenen Angaben auf seine Kernmärkte Deutschland und Griechenland.
Das operative Ergebnis (EBIT) fiel mit 40 (130) Tausend Euro auch nach
Einschätzung des Unternehmens „sehr niedrig“ aus. Hier machte sich
insbesondere die aktuell schwache Medieneffizienz der getätigten Ausgaben
negativ bemerkbar. Anders ausgedrückt musste für die Gewinnung eines
Neukunden ein höherer Betrag als in der Vergangenheit investiert werden.
Das Quartalsergebnis veröffentlichte Bob Mobile in seiner Pressemitteilung
nicht. Dieses dürfte jedoch nach unserer auf den bisherigen
Jahresabschlüssen basierenden Einschätzung nur knapp unter dem EBIT gelegen
haben.
Während uns die Umsatzentwicklung im ersten Quartal 2009 positiv
überraschte, bewegten sich die Ergebniskennziffern im Rahmen unserer
Erwartungen. Insgesamt erscheint uns der Ansatz von Bob Mobile richtig, zu
versuchen, mit verstärkten Werbeaufwendungen auch in der Krise Marktanteile
zu gewinnen. Obwohl diese Vorgehensweise kurzfristig das Ergebnis belastet,
sollte sich diese Strategie mittelfristig auszahlen, wenn im Zuge einer
Normalisierung des wirtschaftlichen Umfeldes die Werbeausgaben wieder
effizienter wirken und somit auch zurückgefahren werden können.
Wir können uns zudem vorstellen, dass in Zukunft Firmen im Rahmen
steigender Budgets für den wachsenden Markt der Sonderwerbeformen z.B. bei
Bob Mobile Klingeltöne mit einschlägigen Werbemelodien bestellen, um sie
dann Kunden zum kostenlosen Download bereit zu stellen. Hier könnten
unserer Meinung nach enorme Wachstumspotenziale für ein Unternehmen wie Bob
Mobile entstehen.
Insgesamt erachten wir die Bob Mobile-Aktie derzeit als vollkommen fair
bewertet und erneuern daher unsere Halteempfehlung. Wir gehen jedoch nach
derzeitigem Erkenntnisstand davon aus, dass sich das Ergebnis in 2011
deutlich verbessern sollte und erachten in diesem Fall eine Erhöhung des
Kurszieles als durchaus möglich.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10500.pdf
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GSC Research GmbH
Immermannstr. 35
40210 Düsseldorf
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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