artnet AG
Original-Research: Artnet AG (von SIGNUM-RESEARCH GMBH): HALTEN
Original-Research: Artnet AG – von SIGNUM-RESEARCH GMBH
Aktieneinstufung von SIGNUM-RESEARCH GMBH zu Artnet AG
Unternehmen: Artnet AG
ISIN: DE0006909500
Anlass der Studie:Vorlage des Geschäftsberichtes zum 31.12.2008
Empfehlung: HALTEN
Kursziel: 5,39
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 14.11.2008
Analyst: Dipl.-Kaufmann Marcus Sühling
Analyseergebnis
HALTEN – Aktuelles Kursziel EUR 5,39
Insgesamt erwarten wir, wie auch artnet selbst, ein etwa ausgeglichenes
Ergebnis in 2009 und deutlich steigende Gewinne ab 2010. Die
strategische Positionierung hat sich in 2008 und im bisherigen Verlauf
2009 aufgrund des forcierten Unternehmensausbaus weiter verbessert.
Die Bewertung der artnet Aktie basiert auf den ab 2010 geschätzten
Gewinnen. Diese unterliegen erheblichen Unsicherheiten, da die Umsätze
aus den Auktionen ebenso wie die erwarteten Umsätze von Neuprodukten
kaum prognostizierbar sind. Der geplante Mitarbeiteranstieg
um ca. 10% führt vermutlich zu weiter steigenden Gesamtkosten.
Zusätzlich sind die Auswirkungen der Rezession auf den Kunstmarkt und
dessen Entwicklung auf artnet nur mit größeren Unsicherheiten
abzuschätzen. Unser DCF Modell indiziert einen fairen Wert der artnet
Aktie von EUR 5,39 bei einem aktuellen Kurs von EUR 3,49. Angesichts
der Unsicherheiten senken wir jedoch zunächst unser Anlageurteil auf
Halten.
Analyst: Dipl.-Kaufmann Marcus Sühling
Datum der Veröffentlichung: 16.04.2009
Redaktionsschluß: 08.04.2009
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